Кривая филлипса не работает

Блог компании Tickmill | Как Кривая Филлипса сыграла злую шутку с ФРС

Как вы знаете, ФРС в процессе выработки решений по монетарной политике сталкивается с поиском «каноничного» оптимума инфляция vs. Безработица (inflation-unemploymenttradeoff). Поиск компромисса опирается на известную в среде экономистов отрицательную взаимосвязь между инфляцией и безработицей, называемую «кривой Филлипса».

Начало ее исследований было заложено новозеландским экономистом Уильямом Филлипсом, который исследовал линейную связь между темпом роста зарплат и безработицы в Британии почти за сто лет, и обнаружил обратную зависимость между этими двумя макроэкономическими параметрами. Тогда она выглядела вот так:

Считается, что рост зарплат является «прекурсором» потребительской инфляции. Такой вывод опирается на замечание Кейнса, что с ростом доходом должно расти и потребление, правда нелинейно, как за счет насыщения, так и за счет преобладания мотива сбережения.

Более поздние исследования взаимосвязи инфляции и безработицы уже были не такими удачными, что лишало экономистов удобного и понятного вывода на котором можно было основывать монетарную политику. Известные монетаристы, такие как Милтон Фридман полагали что кривая Филлипса работает только в краткосроке, поэтому должно существовать целое семейство кривых, переход на которые сопровождается изменением инфляционных ожиданий (см.NAIRU). В общем становилось все менее понятно, есть ли взаимосвязь и как она работает.

Однако даже сегодня, топ менеджеры ФРС не желают прощаться с комфортной макроэкономической концепцией, поэтому попеременно заявляют, что кривая то работает, то нет. Разумеется, их высказывания «коррелируют» со стабильностью взаимосвязи. Судите сами:

Как вы помните за последние два года безработица в США упала до рекордного минимума, в то время как ускорения инфляции не наблюдался. Соответственно исследования приходили к выводу, что связь действительно отсутствует.

Но в феврале 2019 года в дебаты вступает президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, который указывает всего лишь на «спящий» период кривой Филлипса, потому что…ФРС укоренил инфляционные ожидания на низком уровне (https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2019/wil190222). За последние 25 лет в США, базовый индекс потребительских расходов (CorePCE) рост средним темпом в 1.8%. По мнению Уильямса, население в наиболее экономически активном возрасте, наблюдало низкую инфляцию на протяжении всей своей жизни, и таким образом не имея опыта поведения в условиях высокой инфляции, продолжат ожидать низкую инфляцию в будущем. Получается своеобразный замкнутый круг, в котором инфляция не может ускориться и даже остается нечувствительной к кредитному стимулированию ЦБ.

Теория красивая и стройная, с должным уровнем абстракции присущей экономистам, однако в ней есть слабое место. Исходя из логики инфляционных ожиданий, потребитель должен снизить потребление блага если считает, что цена на него упадет (или замедлится повышение цены) и увеличить потребление если считает, что повышение цены ускорится. Собственно, это и есть механизм «запуска» и «остановки» инфляции посредством инфляционных ожиданий. Однако вписывается ли этот механизм в профиль потребления среднестатистического потребителя? Или:

Если потребитель считает, что цены на продукты будут падать, перестанет ли он покупать продукты?

Если потребитель считает, что цены на бензин будут снижаться, перестанет ли он заправлять машину?

Если потребитель считает, что цены на бензин ускорятся, будет ли наполнять бак сверх нормы?

Если потребитель ожидает, что цены на аренду жилья будут падать, повременит ли он с арендой?

Как вы уже догадались, речь идет об «эластичности» потребления товаров или услуг, к инфляционным ожиданиям потребителя. Каковы бы не были инфляционные ожидания, они абсолютно нерелевантны к некоторым статьям расходов. Но какой же процент этих товаров и услуг в потребительской корзине?

Проще всего это оценить, посмотрев на веса в формуле CPI, потребительской инфляции в США:

Таких товаров и услуг 80.254%! В свете подобного анализа, теория исторически обусловленных низких инфляционных ожиданий Уильямса и его «упорная» вера в кривую Филлипса, по меньше мере вызывает вопросы.

Самая ирония в том, что на рынке активов инфляционные ожидания работают превосходно. Если инвесторы считают, что актив вырастет в цене, они будут стремиться покупать актив. Но не потому ли они так считают, что ФРС снизил ставки и запустил QE, одержимый корректировкой инфляционных ожиданий, Кривой Филлипса и «целевым уровнем инфляции в 2%»?

Источник

Кривая Филлипса

Кривая Филлипса, ее сущность

Период, что является краткосрочным предполагает то, что есть обратная зависимость по уровню инфляции, а также уровня безработицы, смысл которой может состоять в том, что повышается занятость и это способствует тому, что растет инфляция, ведь когда имеется дефицит ресурсов. Тогда же случается процесс по их «переманиванию», получается помощь по тому, что увеличивается ставки зарплаты, повышается стоимость товаров инвестиций. Когда экономика спадает, тогда снижается уровень занятости и спроса общего типа, и это может являться также причиной дезинфляции или же дефляции. Английский экономист О. Филлипс в пятидесятых годах опубликовал полученные результаты по своим исследованиям, что находили отражение существования зависимости между процентов зарплаты номинального типа, уровня безработицы. Все это происходило в конце девятнадцатого века и до начала двадцатого столетия в Англии. В дальнейшем проводились исследования в будущем другими учеными, что смогли описать Филлипсом зависимость, которая помогает заменить фактор зарплаты, где номинальный тип влияет на инфляцию.

Важный момент заключается в том, что доля зарплаты, что носит номинальный тип в определенных случаях может составить три четверти всех нужных издержек, связываясь с тем, что направление динамики может совпадать. Доработки, что были произведены учеными, отличались существенным характером, но кривая отражающая обратную зависимость инфляции, а также безработицы стала как раз Кривая Филлипса.

График показывает, что кривая Филлипса может быть положением, когда инфляционный уровень равняется нулю. И если проанализировать состояние экономики Англии, то Филлипсом были сделаны выводы о то, что, если уровень безработицы в два с половиной уровня может равняться нулевой ставке. После того, как построили кривую для американской системы, ученые смогли получить иные показатели.

Сложно разобраться самому?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Долгосрочный период и кривая Филлипса

Государственные попытки снизить уровень безработицы не могут давать нужного эффекта: наличие безработицы способна стремиться к уровню, что является естественным, а по росту цен темпы ускоряются. График показывает, что, если совершать новые попытки по уровню безработицы может сместить кривую таким образом, что рождается целый их класс. Фридман показал, что, если совершаются активные действия государства долгого типа на рынке ресурсов труда, могут изменить закономерность, что выводиться Филлипсом. Меняется уровень безработицы, уровень инфляции, и это случается в едином направлении.

Получается, что если ограничивать безработицу используя помощь государственных расходов, то это не повлечет за собой положительных эффектов надолго. Кроме того, такие действия способны приводить к тому, что повышается уровень инфляции, превышая естественный уровень безработицы над исходным уровнем. Появляется нужда в том, что ищут новые пути дабы решить проблемы с безработицей.

Практическое применение кривой Филлипса

Дабы построить кривую совокупную, необходимо применять кривую Филлипса:

• Предложение, что является совокупным, может отражать зависимость по реальным объемам выпусков продукции от ценовых уровней;
• Объемы производства могут напрямую зависеть от того, сколько есть занятых в экономике;
• Повышается количество занятых и это позволяет повысить производственные объемы, а также предложения.

Кривая, что имеет отрицательный наклон может служить как доказательство того, что существует выбор между такими явлениями, как безработица и инфляция. Простая кейнсианская модель в системе экономики, безработица может возникнуть в процессе спада, или же инфляции, когда экономическое функционирование может происходить во время полноценной занятости.

Не нашли что искали?

Просто напиши и мы поможем

Когда одновременно существует высокая инфляция и безработица, то это явление является невозможным. Кривая Филлипса в экономической политике может сопровождаться любыми жертвами. Когда случается негативное общественное отношение к процессу безработицы, терпимом к процессу инфляции, политика государства направляется на стимул спроса, тем самым деля больше уровень инфляции, а также делая ниже уровень безработицы.

Что до кривой Филлипса, то здесь все находится в том, что отвечает эмпирическим фактам к середине семидесятых годов двадцатого века. Здесь кривая не сумела объяснять периоды стагфляции, когда могла повышаться как инфляция, так и безработица. Высказывались предположения, что в этой ситуации кривая Филлипса может смещаться в менее подходящее положение, то есть, когда определенный уровень безработицы, отвечая более высокому уровню инфляции.

Источник

Как «кривая Филлипса» сыграла злую шутку с ФРС

Как вы знаете, ФРС в процессе выработки решений по монетарной политике сталкивается с поиском «каноничного» оптимума «инфляция vs. безработица» (inflation-unemployment tradeoff). Поиск компромисса опирается на известную в среде экономистов отрицательную взаимосвязь между инфляцией и безработицей, называемую «кривой Филлипса».

Начало ее исследований было заложено новозеландским экономистом Уильямом Филлипсом, который исследовал линейную связь между темпом роста зарплат и безработицы в Британии почти за сто лет, и обнаружил обратную зависимость между этими двумя макроэкономическими параметрами. Тогда она выглядела вот так:

Считается, что рост зарплат является «прекурсором» потребительской инфляции. Такой вывод опирается на замечание Кейнса, что с ростом доходов должно расти и потребление, правда нелинейно, как за счет насыщения, так и за счет преобладания мотива сбережения.

Более поздние исследования взаимосвязи инфляции и безработицы уже были не такими удачными, что лишало экономистов удобного и понятного вывода, на котором можно было основывать монетарную политику. Известные монетаристы, такие как Милтон Фридман, полагали, что кривая Филлипса работает только в краткосроке, поэтому должно существовать целое семейство кривых, переход на которые сопровождается изменением инфляционных ожиданий (см.NAIRU). В общем, становилось все менее понятно, есть ли взаимосвязь, и как она работает.

Однако даже сегодня топ менеджеры ФРС не желают прощаться с комфортной макроэкономической концепцией, поэтому попеременно заявляют, что кривая то работает, то нет. Разумеется, их высказывания «коррелируют» со стабильностью взаимосвязи. Судите сами:

Как вы помните, за последние два года безработица в США упала до рекордного минимума, в то время как ускорения инфляции не наблюдалось. Соответственно, исследования приходили к выводу, что связь действительно отсутствует.

Но в феврале 2019 года в дебаты вступает президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, который указывает всего лишь на «спящий» период кривой Филлипса, потому что…ФРС укоренил инфляционные ожидания на низком уровне (https://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2019/wil190222). За последние 25 лет в США базовый индекс потребительских расходов (Core PCE) рос средним темпом в 1.8%. По мнению Уильямса, население в наиболее экономически активном возрасте наблюдало низкую инфляцию на протяжении всей своей жизни и, таким образом, не имея опыта поведения в условиях высокой инфляции, продолжает ожидать низкую инфляцию в будущем. Получается своеобразный замкнутый круг, в котором инфляция не может ускориться и даже остается нечувствительной к кредитному стимулированию ЦБ.

Теория красивая и стройная, с должным уровнем абстракции, присущей экономистам, однако в ней есть слабое место. Исходя из логики инфляционных ожиданий, потребитель должен снизить потребление блага, если считает, что цена на него упадет (или замедлится повышение цены) и увеличить потребление если считает, что повышение цены ускорится. Собственно, это и есть механизм «запуска» и «остановки» инфляции посредством инфляционных ожиданий. Однако вписывается ли этот механизм в профиль потребления среднестатистического потребителя? Или:

Если потребитель считает, что цены на продукты будут падать, перестанет ли он покупать продукты?

Если потребитель считает, что цены на бензин будут снижаться, перестанет ли он заправлять машину?

Если потребитель считает, что цены на бензин ускорятся, будет ли наполнять бак сверх нормы?

Если потребитель ожидает, что цены на аренду жилья будут падать, повременит ли он с арендой?

Как вы уже догадались, речь идет об «эластичности» потребления товаров или услуг к инфляционным ожиданиям потребителя. Каковы бы ни были инфляционные ожидания, они абсолютно нерелевантны к некоторым статьям расходов. Но какой же процент этих товаров и услуг в потребительской корзине?

Проще всего это оценить, посмотрев на веса в формуле CPI, потребительской инфляции в США:

Таких товаров и услуг 80.254%! В свете подобного анализа теория исторически обусловленных низких инфляционных ожиданий Уильямса и его «упорная» вера в кривую Филлипса, по меньшей мере, вызывает вопросы.

Самая ирония в том, что на фондовом рынке инфляционные ожидания работают превосходно. Если инвесторы считают, что актив вырастет в цене, они будут стремиться покупать актив. Но не потому ли они так считают, что ФРС снизил ставки и запустил QE, одержимый корректировкой инфляционных ожиданий, кривой Филлипса и «целевым уровнем инфляции в 2%»?

Источник

Современная политика

Философия, политэкономия, история, литература, политика, общество, литература

Поиск по этому блогу

среда, 20 февраля 2019 г.

Модель AD-AS и причины неработоспособности кривой Филлипса

Центробанки недоумевают: Классический закон экономики перестал работать в XXI веке

Классический закон экономической теории, который в России студенты ВУЗов изучают на первом курсе, дает сбои в большинстве развитых стран.
Кривая Филлипса, которая показывает обратную зависимость между инфляцией и безработицей (чем быстрее растут цены, тем меньше безработных) и которая десятилетиями служила чиновникам, ответственным за экономическую и монетарную политику, утратила «магическую силу».
Это вызывает беспокойство среди глав ведущих мировых центробанков и является темой постоянных дискуссий, заявил Bloomberg Филип Лоуи, председатель председатель Резервного банка Австралии, где слом закона проявляется наиболее явно.
Кривая Филлипса подразумевает, что высокий спрос на рабочую силу должен подталкивать работодателей к повышению зарплат, что, в свою очередь, приводит к росту цен на продукцию для покрытия этих расходов. Это означает, что низкий уровень безработицы должен разгонять инфляцию, но это в теории.

«Когда я приезжаю в Базель, где я общаюсь с председателями других центробанков шесть раз в год, эта тема бывает самой обсуждаемой, — сказал Лоуи после выступления в Сиднее. — Почему в условиях высокого спроса на рабочую силу рост зарплат не набирает обороты. Происходящее в Австралии, на самом деле, является глобальной проблемой».

В отличие от многих других развитых стран, взаимосвязь между занятостью и инфляцией в Австралии была относительно устойчивой после кризиса 2008 года, поскольку стремление инвесторов удовлетворить спрос на природные ресурсы со стороны КНР поддерживало экономику на плаву. В 2015 году, когда бум в секторе добывающих отраслей сошел на нет, и цены на сырье упали, появился разлад, который с тех пор только усилился.

В 2016 году ЦБ Австралии понизил ключевую ставку до рекордно низких 1,5%, чтобы стимулировать инвестиции и создание рабочих мест в расчете на то, что кривая Филлипса вновь найдет свое подтверждение. Но по мере снижения уровня безработицы, которая сейчас составляет 5%, а в крупных городах близка к 4%, рост зарплат остановился, а инфляция осталась умеренной.

По мнению Лоуи, скорее всего, мир имеет дело с новой нормой, при которой спровоцировать рост зарплат должен более низкий уровень безработицы. Центробанки других стран приходят к тому же выводу.

Объяснением, по его словам, служит реакция людей на усиление конкуренции — через технологии и глобализацию — и неопределенность насчет будущего. И все же председатель центробанка Австралии отмечает, что спрос и предложение по-прежнему актуальны.

«Я не отказываюсь от этой идеи, что на каком-то этапе спрос на рабочую силу станет еще более высоким и компании начнут конкурировать за сотрудников более агрессивно, и тогда зарплаты начнут расти», — сказал он.

Источник